É por isso que BRICS é urgentemente necessário como uma alternativa ao FMI.
Eric C. Anderson.
Então nós ... destruímos seu país? Chucked seus idosos na rua? Dobrou sua taxa de suicídio? Fez você vender seus tesouros nacionais nos preços de venda de fogo para nós, The Oligarchy? Nós somos o FMI e vamos fingir que sentimos o que intencionalmente fazemos para países de todo o mundo.
O que é isso, você quer o seu dinheiro roubado de volta? Seja razoável! Esses assuntos são muito complicados para vocês, os camponeses, entenderem. Agora, afaste-se, você está sangrando no meu Rolls Royce.
"A equipe de funcionários do Fundo Monetário Internacional induziu em erro seu próprio conselho, fez uma série de erros de julgamentos calamitosos na Grécia, tornou-se líder de torcida eufórica para o projeto do euro, ignorou sinais de alerta de crise iminente e coletivamente não conseguiu entender um conceito elementar de teoria monetária.
Tequipe topo do Fundo Monetário Internacional, ele enganou o seu próprio conselho, fez uma série de equívocos calamitosos na Grécia, tornou-se líderes de torcida de euforia para o projeto do euro, sinais de alerta ignorado de crise iminente, e coletivamente não conseguiu agarrar um conceito elementar da teoria da moeda.
Este é o veredicto lacerante do principal órgão de vigilância do FMI sobre o papel político enrolado do fundo na crise da dívida da zona do euro, o episódio mais prejudicial da história das instituições de Bretton Woods.
Muitos documentos foram preparados fora dos canais regulares estabelecidos; Documentação escrita sobre alguns assuntos sensíveis não poderia estar localizado noO relatório do Office de Avaliação Independente (IEO) do FMIultrapassa o cargo de diretor da Christine Lagarde. Ele responde unicamente ao conselho de diretores executivos, e os da Ásia e da América Latina estão claramente incandescentes com a forma como os integrantes da União Européia usaram o fundo para resgatar sua própria união monetária rica e sistema bancário.
Os três principais resgates para a Grécia, Portugal e Irlanda foram sem precedentes em escala e caráter. Os trios podiam emprestar mais de 2.000 pb da quota alocada - mais de três vezes o limite normal - e representavam 80pc de todos os empréstimos do fundo entre 2011 e 2014.
Abaixo: Grécia, Irlanda e Portugal representaram 80pc de empréstimos do FMI por três anos
Em uma admiração surpreendente, o relatório disse que seus próprios pesquisadores não conseguiram obter registros importantes ou penetrar nas atividades das "forças-tarefa ad hoc" secretas. A própria senhora Lagarde não é acusada de obstrução.
"Muitos documentos foram preparados fora dos canais regulares estabelecidos; A documentação escrita sobre alguns assuntos sensíveis não poderia ser localizada. O IEO, em alguns casos, não conseguiu determinar quem tomou certas decisões ou quais informações estavam disponíveis, nem foi capaz de avaliar as funções relativas de gerenciamento e pessoal ", afirmou.
O relatório disse que toda a abordagem da zona do euro foi caracterizada por "pensamento coletivo" e captura intelectual. Eles não tinham planos negativos sobre como enfrentar uma crise sistêmica na zona do euro - ou como lidar com as políticas de uma união monetária multinacional - porque descartaram qualquer possibilidade de que isso acontecesse.
"Antes do lançamento do euro, as declarações públicas do FMI tendiam a enfatizar as vantagens da moeda comum", afirmou. Alguns membros da equipe advertiram que o design do euro era fundamentalmente falho, mas foram anulados.
"Depois de um acalorado debate interno, a visão de apoio ao que foi percebido como o projeto político da Europa acabou por prevalecer", afirmou.
Esta tendência pro-EMU continuou a corromper seu pensamento por anos. "O FMI manteve-se otimista em relação à solidez do sistema bancário europeu e à qualidade da supervisão bancária em países da área do euro até o início da crise financeira global em meados de 2007. Este lapso deveu-se, em grande medida, à disponibilidade do FMI para assumir as garantias das autoridades nacionais e da área do euro ao seu valor nominal ", afirmou.
O FMI persistentemente minimizou os riscos colocados por balanços dos déficits da conta corrente e a inundação de capitais entrando na periferia do eurozona e negligenciou o perigo de uma "parada súbita" nos fluxos de capital.
Um bove: o FMI estava dormindo quando os grandes desequilíbrios foram acumulados. Nem sequer viu um risco de financiamento na Grécia
"A possibilidade de uma crise da balança de pagamentos em uma união monetária foi considerada quase inexistente", afirmou. Até meados de 2007, o FMI ainda pensava que "em vista da adesão da Grécia à UEM, a disponibilidade de financiamento externo não é uma preocupação".
Na raiz foi uma falha em compreender o ponto elemental de que as uniões monetárias sem tesouraria ou união política para apoiá-las são inerentemente vulneráveis a crises da dívida. Os Estados que enfrentam um choque já não têm ferramentas soberanas para se defenderem. O risco de desvalorização é transferido para o risco de falência.
"Em uma união monetária, os fundamentos da dinâmica da dívida mudam à medida que os países renunciam à política monetária e às ferramentas de ajuste da taxa de câmbio", afirmou o relatório. Isso seria amplificado por um "feedback vicioso entre bancos e soberanos", cada um tirando o outro para baixo. Que o FMI não conseguiu antecipar nada disso foi uma falha científica e profissional séria.
Na Grécia, o FMI violou sua própria regra cardinal ao iniciar um resgate em 2010, embora não ofereça nenhuma garantia de que o pacote traria as dívidas do país sob controle ou abrir caminho para a recuperação, e muitos suspeitaram desde o início que Estava condenado.
A organização contornou isso através de uma mudança radical na política de resgate do FMI, permitindo uma isenção (desde que abolida) se houvesse risco de contágio sistêmico. "O conselho não foi consultado ou informado", afirmou. Os diretores descobriram a bomba "escondida no texto" do pacote grego, mas até então era um fato consumado.
O FMI estava em uma posição inviolável quando foi atraído para a crise grega. A crise de Lehman ainda estava fresca. "Havia preocupações de que tal evento de crédito pudesse se espalhar para outros membros da área do euro e, mais amplamente, para uma economia global frágil", disse o relatório.
A eurozona não tinha firewall contra o contágio, e seus bancos estavam cambaleando. O Banco Central Europeu ainda não havia intensificado a placa como credor de último recurso. Considerou-se muito perigoso pressionar por uma reestruturação da dívida na Grécia.
Um bove: as previsões para o crescimento grego em comparação com o que realmente aconteceu (linha preta fina)
Embora as ações do fundo fossem compreensíveis no calor branco da crise, a dura verdade é que o resgate sacrificou a Grécia em uma "ação de detenção" para salvar os bancos do euro e do norte da Europa. A Grécia suportou o choque de austeridade tradicional do FMI, sem a compensação da cura do IMF de alívio da dívida e desvalorização para restaurar a viabilidade.
Um sub-relatório sobre a saga grega disse que o país foi forçado a atravessar um aperto surpreendente, equivalente a 11pc de PIB nos três primeiros anos. Isso provocou uma espiral descendente auto-alimentada. Quanto pior se tornasse, mais a Grécia foi forçada a cortar - o ex-ministro das Finanças, Yanis Varoufakis, chamou de "embarque de água fiscal".
"Os estabilizadores automáticos não foram autorizados a operar, agravando a pro-cíclica da política fiscal, o que agravou a contração", afirmou o relatório.
Time to demand the immediate firing of Poul Thomsen. No ifs. No buts. Exit stage left. telegraph.co.uk/business/2016/…
A tentativa de forçar uma "desvalorização interna" de 20pc a 30pc por meio de cortes salariais deflacionários foi autodestrutiva, uma vez que necessariamente encolheu a base econômica e enviou a trajetória da dívida em espiral para cima. "Um problema fundamental foi a inconsistência entre a tentativa de recuperar a competitividade dos preços e, simultaneamente, tentar reduzir a dívida para o índice de PIB nominal", afirmou.
O FMI considerou que o multiplicador fiscal era de 0,5 quando, na realidade, tinha sido cinco vezes maior, dada a fragilidade do sistema grego. O resultado é que o PIB nominal terminou 25 pb abaixo das projeções do FMI e o desemprego subiu para 25pc em vez de 15pc como esperado. "A magnitude dos erros de previsão de crescimento da Grécia parece extraordinária", afirmou.
A estratégia dependia de esperanças desesperadas de que a "fada da confiança" levaria a Grécia a sair desse mergulho nariz induzido pela política. Os planos "Altamente otimistas" para arrecadar US $ 50 bilhões de vendas de privatização chegaram a pouco. Alguns ativos nem sequer possuem uma propriedade legal clara. A "falta de realismo" crônica durou até o final de 2011. Até então o dano foi feito.
A injustiça é que o custo dos resgates foi transferido para cidadãos gregos comuns - o menos capaz de suportar o fardo - e nunca foi reconhecido que o verdadeiro motivo da política da Troika UE-FMI era proteger a união monetária. De fato, os gregos foram repetidamente culpados por falhas decorrentes da própria política. Essa injustiça - a raiz de tanta amargura na Grécia - é finalmente reconhecida no relatório.
"Se a prevenção do contágio internacional era uma preocupação essencial, o custo de sua prevenção deveria ter sido suportado - pelo menos em parte - pela comunidade internacional como principal beneficiário", afirmou.
Antes tarde do que nunca.
Eu descrevo uma "cultura de complacência", propensa à análise "superficial e mecanicista", e traça uma queda chocante na governança do FMI, deixando claro quem é o último responsável por essa organização extremamente poderosa.
